(AOF / Funds) - Pour la société de gestion, " il semble intéressant de regarder quelles étaient nos prévisions de défaut pour 2011 et si elles ont été pertinentes. Nous pensons que dans le haut rendement, nous pouvons évaluer avec une assez bonne précision la probabilité de défaut d'une société et par extension le pourcentage de défaut du marché dans son ensemble à horizon douze mois " " C'est souvent un problème de liquidités qui entraîne la faillite comme une échéance imminente que la société est incapable de refinancer. De temps en temps, une société peut également se déclarer en faillite pour des raisons stratégiques à l'exemple d'American Airlines récemment qui n'avait pas de pression immédiate " Ainsi " pour 2011, nous prédisions un taux de défaut de 2% pour l'ensemble du marché et significativement plus bas pour les portefeuilles gérés par Muzinich ". D'ailleurs Muzinich n'a enregistré aucun défaut en 2011. " Ce faible pourcentage anticipé résultait de la bonne santé financière des entreprises, notamment de bilans sains et peu de maturités à refinancer ". Et " selon les chiffres publiés par JP Morgan le 3 janvier, le taux de défaut ressort à 1,7% en 2011. La plupart des faillites étaient anticipées par le marché ", alors que certaines d'entre elles, comme MF Global étaient loin d'être prévisible, la société étant notée jusqu'à sa faillite en Investment grade par S&P. Le gestionnaire d'actifs pense que les perspectives de défauts demeurent favorables et qu'ils devraient rester inférieurs à 2% pour 2012 et 2013. " En moyenne, les principaux établissements de Wall Street comme BofA, Morgan Stanley, Barclays, CSFB, Deutsche Bank, UBS et Citigroup anticipent un taux de défaut moyen de 2.8%. Le chiffre varie de 1 à 4% selon les établissements ", précise-t-il. AUT/ALO