(AOF / Funds) - Alors que les marchés de la zone euro avaient globalement enregistrés de modestes hausses sur la première moitié de l'année, tout a basculé au cours de l'été. Dégradation de la note américaine, les sommets européens à répétition ont en partie entrainer les marchés à la baisse ont entrainé à la baisse les marchés. " Dans ce contexte, les moyennes des catégories Morningstar Actions Zone Euro Grandes Capitalisations et France Grandes Capitalisations sont en repli respectivement de 15,5% et 15,7% ". " A l'épicentre de la crise, ce sont les valeurs du secteur financier qui ont été le plus durement touchées en 2011. Banques françaises et italiennes ont payé de lourds tributs avec des chutes de cours vertigineuses pour Société Générale (-52,3%), Crédit Agricole (-49,4%) et Unicredit (-57,1%) ". Dans la catégorie Morningstar Zone euro grande capitalisation, les gérants prudents sur le secteur financier s'en sont le mieux sortis. Ainsi, totalement absent du secteur financier, " le fonds Allianz RCM Euroland Eq Growth (noté Bronze) signe l'une des meilleures performances avec une perte contenue à -4,2% ". Certains fonds comme Axa Valeurs Euro, même exposé aux financières, ont réussi à s'en tirer. A l'inverse, des gérants ont payé chers leurs convictions sur le secteur financier, comme par exemple le fonds de Rothschild & Cie, R Convictions Euro (Bronze) qui, avec près d'un tiers de ses actifs investis sur les banques et assureurs (soit 1,5 fois plus que la moyenne de la catégorie), termine l'année parmi les derniers de la catégorie (97ème percentile). Dans la catégorie Morninstar Actions grandes capitalisations, " l'exposition au secteur financier a également été un facteur discriminant pour les fonds d'actions françaises. La rapidité du retournement au cours de l'été a pris de court nombre de gérants qui, au deuxième trimestre, se montraient encore relativement optimistes. Mais Contrairement à ce qui s'était passé en 2008, la plupart des gérants n'ont donc pas augmenté le cash dans leur portefeuille ". " Pour les mêmes raisons que dans les fonds investis sur la zone euros fonds R Conviction France(Bronze) et Metropole France (Silver) terminent parmi les derniers de la catégorie (99ème et 96èmepercentile). En haut de tableau, le fonds Uni-Hoche (Silver) se distingue avec une perte contenue à 9,3%, l'une des meilleures performances de la catégorie et la quatrième année consécutive de surperformance du fonds. Dès les premiers signes de ralentissement, Duval a réduit la partie du portefeuille la plus sensible à la conjoncture (énergie et financières) pour renforcer les valeurs de consommation défensive et la santé. AXA France Actions (Silver) a fait mieux que la moyenne (-12,2%) tout comme Centifolia (Silver) qui, avec une perte de -13,2%, se classe dans le 19ème percentile. AUT/ALO