(AOF / Funds) - Face aux situations dégradées en matières de dette souveraine dans beaucoup de pays européens tout comme aux Etats-Unis, l'investisseur obligataire est donc en suspens face aux choix binaires des européens et des américains " considère Dexia Asset Management. " Ces choix nécessiteront une grande sélectivité y compris pour les pays AAA. En attendant des réponses claires, l'investisseur pourra continuer de regarder du coté des pays émergents. Alors que les déséquilibres mondiaux persistent voire s'accélèrent, la bonne santé des pays en développement continue d'offrir des opportunités intéressantes ". Malgré toutes les turbulences survenues au sein de l'union monétaire européenne (UME), " l'euro s'est finalement relativement peu déprécié par rapport à ses partenaires en 2011 (seulement -1,5 % en taux de change réel pondéré), mais le mouvement d'affaiblissement se poursuivra très certainement durant l'année 2012 ". Par ailleurs, " les devises refuges traditionnelles (yen japonais, franc suisse) nous paraissent déjà extrêmement chères, vu le mouvement d'appréciation déjà enregistré en 2011 et la volonté des autorités d'y mettre une halte ". " Le dollar américain est dès lors la devise qui retient notre préférence. Il dispose d'un potentiel d'appréciation par rapport à l'euro grâce aux meilleures perspectives de croissance américaine, à des différentiels de taux qui devraient évoluer en sa faveur, à une valorisation actuellement bon marché et surtout à un euro qui devrait s'affaiblir en raison de la méfiance des investisseurs quant à la croissance européenne, la soutenabilité de la dette et les déséquilibres internes de l'UME. Dans ce contexte, nous pensons que l'euro dollar touchera le niveau de 1,20 dans le courant de 2012 et qu'un investissement en dollar est un bon placement de diversification pour l'année à venir ". AUT/ALO