(AOF / Funds) - Pour JPMorgan AM, les marchés pourraient avoir des difficultés à poursuivre leur hausse. Vendredi dernier, les statistiques du PIB américain ont jeté un froid après plusieurs semaines de statistiques macroéconomiques positives, le taux de croissance annualisé étant ressorti à 2,8 %, rappelle-t-il. La plupart de ses composantes se sont affaiblies, à l'exception des stocks qui ont contribué à hauteur de 1,9 points de pourcentage à la croissance globale, un niveau à peine suffisant pour accréditer la thèse d'une reprise soutenue de l'activité économique. JPMorgan AM reste surpondéré en actions, tandis que le marché semble bénéficier d'un regain d'appétence pour le risque. Deux facteurs positifs militent en faveur des actifs risqués : les conditions monétaires très accommodantes aux Etats-Unis et les signes de stabilisation du marché immobilier américain. En outre, l'expansion impressionnante de 37 % du bilan de la BCE durant le deuxième semestre 2011 constitue un autre facteur de soutien. Malgré cela, il convient de rester prudent. L'amélioration du momentum de l'économie américaine ne s'est pas traduite par une hausse des rendements des bons du Trésor, ce qui laisse penser que les marchés obligataires restent sur leur garde. Par ailleurs, l'activité de la zone euro continue de se contracter, le ralentissement de la croissance de la masse monétaire n'étant pas susceptible de soutenir la reprise économique de manière pérenne. Enfin, il y a un risque que la Chine commette une erreur en maintenant des conditions monétaires extrêmement restrictives, en dépit de récentes statistiques encourageantes. Tous ces éléments pourraient ralentir la hausse des marchés, note ainsi JPMorgan AM. AUT/ALO