(AOF / Funds) - Pour Morgan Stanley, le marché des émissions de High yield est de nouveau très actif. La deuxième moitié du mois de janvier a vu près de 8,3 milliards d'euros émis par les entreprises européennes. Or la majorité des émissions de High yield européennes ont été faites en dollar, cela permettant aux investisseurs américains d'être positifs sur cette valeur et aux émetteurs de profiter d'une devise attractive. Et pour Morgan Stanley, l'émission de ces High yield " yankee " devrait continuer à jouer un rôle significatif dans le processus de refinancement de la dette en Europe. Les souvenirs de 2011 continueront à guider les émissions cette année, puisque la plupart d'entre elles résultent d'un besoin de refinancement d'obligations arrivant à maturité mais aussi du financement de la dette bancaire. Au final, ce volume de papier High yield pourrait peser sur le marché des investment grade en Europe, les investisseurs européens préférant probablement les High yield en euro et les investment grade des pays périphériques. AUT/ALO