(AOF / Funds) - Dans son point hebdomadaire, BNP Paribas IP souligne que les marchés d'actions ont été confrontés à des turbulences la semaine dernière, notamment induites par les incertitudes concernant le nouveau plan de sauvetage de la Grèce et des indicateurs avancés décevants dans la zone euro. Pour la banque, les actions européennes intègrent déjà largement un scénario négatif, tel qu'une récession ou une aggravation des problèmes de la dette souveraine. Aussi, une nouvelle mésaventure à ce sujet pourrait peser sur la parité euro/dollar, mais ce risque est déjà couvert et devrait avoir peu d'impact sur l'exposition aux actions. Au final, la banque est passée d'une position neutre entre les actions européennes et américaines à une surpondération des premières, essentiellement en raison des valorisations nettement inférieures en Europe. En effet, les points d'interrogation sont revenus sur les Etats-Unis, car même si l'économie américaine a surpris agréablement, tant sur le chômage que sur la consommation et les logements, cette embellie signifie que la probabilité d'une nouvelle vague d'assouplissement quantitatif diminue. Or, si ce rebond s'avérait temporaire, l'intervention de la Réserve fédérale serait à prévoir avec un retour de l'inflation. AUT/ALO