(AOF / Funds) - Selon une étude d'Allianz Global Investors, le taux de distribution des dividendes constitue un indicateur avancé des bénéfices futurs des entreprises et de la performance des marchés d'actions internationaux à un horizon de cinq ans. Le gérant d'actifs observe que le taux de distribution des dividendes à l'échelle mondiale est actuellement en hausse, ce qui laisse présager une croissance modérée des bénéfices mondiaux des entreprises au cours des prochaines années. En conséquence, le prix des actions pourrait légèrement s'apprécier. Stefan Hofricher, chef économiste d'Allianz Global Investors, précise que : " Si les perspectives à moyen terme sont tout au plus modestes pour les Etats-Unis et le Japon, notre scénario est plus positif en Europe. La hausse du taux de distribution des dividendes, au cours des cinq dernières années, nous incite à conclure que les actions européennes devraient surperformer la moyenne du marché des actions internationales." Selon article intitulé " Surprise! Higher Dividends = Higher Earnings Growth " et publié par Robert D. Arnott et Clifford S. Asness, trois raisons expliquent pour quelles raisons un taux de distribution des dividendes supérieur se traduit par une croissance des bénéfices. D'une part, toute hausse du dividende distribué reflète une confiance significative de l'entreprise dans l'augmentation de la croissance de ses bénéfices au cours des prochaines années. D'autre part, un taux de distribution des dividendes élevé (ou faible) est généralement caractéristique d'une période marquée par des bénéfices en baisse (ou en hausse). Dans la mesure où le cycle des bénéfices d'une entreprise s'étend sur plusieurs années, un taux de distribution des dividendes élevé (ou en baisse) à un moment donné est un indicateur avancé d'une croissance future des bénéfices supérieure (ou inférieure). Enfin, les entreprises qui distribuent une part significative de leurs bénéfices ont généralement tendance à solliciter davantage des financements externes. C'est un processus plus coûteux, mais de nature à garantir la viabilité des projets de l'entreprise. AUT/ALO