(AOF / Funds) - Le consensus continue à croire à la solidité de la reprise aux Etats-Unis et a pris en compte la récession en Europe comme le ralentissement en Chine, explique Barings dans sa dernière allocation stratégique. Néanmoins, la société de gestion s'inquiète du prochain resserrement fiscal américain qui devrait débuter en janvier 2013 et qui pourrait commencer à peser sur les marchés dès le second semestre 2012. En Europe les opérations de prêt de la BCE ont apporté un certain apaisement mais Barings reste préoccupé par le manque d'unité au sein de la zone euro. La crise de la dette n'est pas finie. Une épreuve de force entre Berlin et ses partenaires lui parait probable. Enfin en Chine, le ralentissement de l'économie est plutôt un élément positif pour le nouveau gouvernement qui craignait la surchauffe. Cependant, une accélération de la croissance pourrait faire ressurgir les pressions inflationnistes. Dans ce contexte et compte tenu des niveaux de valorisation très attrayants, Barings a peu modifié ses allocations géographiques et sectorielles et surpondère toujours les actions, notamment pays émergents, Etats-Unis et Hong Kong. Une certaine consolidation sur les bourses pourrait amener la société de gestion à réduire quelque peu ses positions. Du côté des produits de taux, Barings sur-pondère les obligations privées, le gérant est neutre sur les obligations d'Etat et sous-pondère les obligations indexées. AUT/ALO