(AOF / Funds) - Dans sa lettre mensuelle de mai, CCR Asset Management se demande si l'environnement de taux bas dans la plupart des grandes économies des pays développés, caractérisé par des taux directeurs proches de leur plancher et des politiques monétaires accommodantes et créatives, peut-il être durable et quelles peuvent en être les conséquences en termes d'investissement. En dépit de l'adage " les taux sont si bas qu'ils ne peuvent que remonter ", les investisseurs ne doivent pas pour autant écarter la possibilité de taux durablement bas, voire à des niveaux inférieurs à ce qu'ils sont actuellement, rappelle le gérant d'actifs. Quoi qu'il en soit, la question des implications d'un environnement de taux bas prolongés sur les rendements futurs des actifs se pose. [-73]· ce titre, deux pistes sont explorées par la société de gestion : la théorie classique et la finance comportementale. Dans la première approche, le constat est le suivant : les investisseurs doivent revoir à la baisse leurs espérances de rendement. L'autre approche, relevant de la finance comportementale, offre également un éclairage intéressant. Les politiques de taux bas ont des implications importantes en termes de comportement des différents acteurs du marché. Les tentatives de ceux-ci pour obtenir dans le futur un niveau de rendement plus conforme aux données historiques (ancrage sur l'expérience passée) - malgré le contexte indiquant clairement que le niveau réaliste se situe plus bas - peuvent les pousser à concentrer leurs investissements sur des actifs toujours plus risqués. L'environnement de taux bas actuel apparaît dès lors comme un terreau particulièrement favorable à la création de bulles. AUT/ALO