(AOF / Funds) - Les obligations américaines à haut rendement sont toujours attrayantes, estime JPMorgan AM dan son bulletin hebdomadaire. Le thème du crédit a été porteur durant un certain temps. Certains investisseurs commencent ainsi à se demander s'il ne serait pas temps de reconsidérer leur exposition aux marchés émergents et aux obligations américaines à haut rendement. Pour autant, la société de gestion pense que le thème du crédit conserve encore du potentiel. D'après l'indice J.P. Morgan Global High Yield, les spreads des obligations à haut rendement par rapport aux bons du Trésor américain se sont resserrés jusqu'à 644 points de base fin mars 2012, mais restent toujours légèrement supérieurs à la moyenne de long terme de 580 points de base. Les fondamentaux du marché des obligations américaines à haut rendement sont toujours attrayants, poursuit JPMorgan AM. Les bilans des entreprises restent robustes et ces dernières font preuve de prudence en ce qui concerne leur endettement. De fait, l'essentiel des émissions de cette année (qui ont été significatives rien qu'au premier trimestre avec un montant de 100 milliards de dollars) s'explique par des besoins de refinancement. Les taux de défaut étaient de 1,9% fin mars, soit bien en-deçà de la moyenne de long terme de 4,1%. AUT/ALO