(AOF) - Bouygues Telecom, filiale du groupe Bouygues, devrait racheter l'activité Internet "Darty Box" et l'activité de téléphonie mobile "Darty Mobile" du groupe d'électroménager Darty a rapporté aujourd'hui le quotidien Le Figaro. Alors que l'entrée sur le marché de Free, le dernier né de la téléphonie mobile, a causé des pertes d'abonnés importantes chez les opérateurs historiques, cette acquisition va permettre à Bouygues de renforcer sa position sur le marché du fixe, mais aussi développer son réseau de distribution grâce aux 226 magasins Darty en France. Darty compterait autour de 300 000 abonnés fixes avec sa Darty Box et 40 000 abonnés mobiles avec Darty Mobile. Par ailleurs, aucune personne du groupe Bouygues n'était joignable.
- Son caractère familial assure au groupe une gestion patrimoniale prudente ; - Grâce à une structure financière saine, le groupe peut non seulement faire face à un environnement difficile mais aussi être réactif et saisir les opportunités ; - Bouygues mène une politique constante de hausse du dividende ; le titre offre un rendement attrayant.
Les points faibles de la valeur
- Le statut de conglomérat du groupe implique une décote en Bourse ; - Les activités Construction/Immobilier et Routes sont très cycliques ; - Du fait d'une forte pression concurrentielle dans l'immobilier, le groupe doit faire des efforts promotionnels sur les programmes de logements dans cette division, ce qui a continué de peser sur la marge opérationnelle. La fin du dispositif Scellier en 2013 est un facteur négatif pour l'ensemble du secteur ; - Avec l'arrivée de Free en tant que quatrième opérateur mobile début 2012, le marché français de la téléphonie est entré dans une phase de surenchère commerciale et d'accélération de sa déflation tarifaire ; - Le contexte réglementaire évolue défavorablement pour les opérateurs télécoms.
Comment suivre la valeur
- Du fait de ses diverses activités, les performances du groupe dépendent de nombreux facteurs. - L'activité Construction sera influencée par l'état général de l'économie (notamment le niveau des taux d'intérêt, le niveau de confiance des ménages et les mises en chantier) et par les actions de relance des gouvernements. L'évolution de la fiscalité, avec la fin en 2013 du dispositif Scellier, est à suivre ; - Dans les médias, l'évolution des recettes publicitaires sera à étudier avec attention ; - Les performances opérationnelles et boursières d'Alstom et TF1 peuvent influencer le cours de Bourse ; - Quant aux télécoms, l'évolution du contexte concurrentiel avec l'arrivée de Free est également à suivre.
Construction - BTP
La loi permettant la majoration des droits à construire a été adoptée par le Parlement. L'objectif est d'accroître l'offre de logements en majorant de 30% les possibilités de construire sur un terrain donné. Les autorités tablent sur la construction de 20 000 à 40 000 logements supplémentaires par an. La mesure est cependant transitoire. Elle ne concerne que les permis de construire ou les déclarations déposées avant le 1er janvier 2016. La Fédération française du bâtiment (FFB) prévoit un recul de 1,9% de l'activité du secteur en 2012. Elle tient compte de la faiblesse de la croissance, du resserrement des conditions de crédit et des plans de rigueur budgétaire. Les professionnels souhaitent que le dispositif Scellier soit remplacé par un autre modèle pour développer le marché locatif privé. La fédération a organisé un Sommet de la construction et de l'immobilier, destiné à sensibiliser les candidats à l'élection présidentielle à la problématique du logement. La Capeb envisage un décrochage de l'activité au second semestre. Sur l'année 2012, le recul pourrait être limité à 1%, générant 2 000 à 3 000 destructions d'emplois hors intérim. FTB/ACT/