(AOF / Funds) - Dans sa Lettre des gestions pour le mois de mai, La Française AM a indiqué maintenir au niveau des actions sa préférence pour les secteurs bénéficiant d'une exposition globale car il anticipe une reprise globale de l'économie. Après avoir adopté un positionnement plus prudent depuis la mi-mars 2012, le gestionnaire d'actifs a remonté le niveau de risque des portefeuilles depuis la mi-avril compte tenu de la correction des marchés d'actions européens. Il s'est ainsi renforcé sur les financières et les secteurs des biens et services industriels et des ressources de base. " Ce retour sur les valeurs financières (passage d'une position quasi-nulle à la neutralité) traduit des niveaux de valorisation revenus sur leurs plus bas historiques (certaines valeurs bancaires se traitent à moins de 50% des fonds propres) ", explique La Française AM. Sa surpondération des biens et services industriels et des ressources de base traduit notamment une position plus optimiste que le consensus sur la Chine : les nouvelles négatives sur le front économique (indices des directeurs d'achat décevants, risque immobilier) sont selon lui déjà prises en compte par les niveaux de valorisation. Le gestionnaire d'actifs reste toujours à l'écart des secteurs les plus domestiques qui poursuivent leur derating (baisse de leur valorisation, NDLR): télécommunications, voyages et loisirs, ou encore distribution. AUT/ALO