(AOF) - Technicolor annonce que son conseil d'administration recommande à l'unanimité aux actionnaires de voter en faveur des résolutions relatives à la mise en oeuvre de l'opération convenue avec Jesper Cooperatief U.A., société contrôlée par JPMorgan Chase & Co. " Le Conseil d'administration a constaté que Jesper avait formulé la meilleure offre, notamment financière, et a également pris en compte le potentiel de création de valeur significatif à long terme qu'offrira à Technicolor une association avec JPMorgan Chase & Co., leader mondial du financement de l'industrie du Media & Entertainment ", a précisé le spécialiste des technologies de l'image. Le Conseil d'administration de Technicolor a également examiné les projets de résolutions non sollicitées et l'offre ferme et irrévocable qui les accompagnait, déposés le 25 mai dernier par Vector Capital, fonds d'investissement américain avec lequel Technicolor a eu des discussions avant le 30 avril 2012. Le Conseil a inscrit ces projets de résolutions à l'ordre du jour de l'assemblée générale de Technicolor du 20 juin 2012. Le produit de l'augmentation de capital prévue dans le cadre des Résolutions Vector représente un montant maximum de 186 millions d'euros. Le Conseil d'administration a noté que, comme le précise Vector, lors de l'Assemblée générale des actionnaires, l'adoption des Résolutions Vector nécessitera le rejet préalable des Résolutions JPMorgan proposées par le Conseil d'administration. En conséquence, il n'agrée pas les Résolutions Vector, tout en relevant que, dans l'hypothèse où les résolutions JPMorgan ne seraient pas adoptées par l'assemblée générale des actionnaires, les contrats JPMorgan seraient caducs. Dans cette hypothèse, les résolutions Vector ne pourront être mise en oeuvre qu'après adoption par l'assemblée générale.
- Au-delà de ce changement de nom, le groupe connaît un nouveau démarrage avec la conclusion, fin mai 2010, du processus de restructuration de son bilan. Le groupe avait frôlé la faillite en 2009 ; - Le groupe dispose d'un des premiers portefeuilles de brevets au monde et d'une expertise technologique reconnue dans son domaine.
Les points faibles de la valeur
- Le changement de stratégie ne se matérialise pas encore dans les cours de Bourse. Le groupe a même annoncé un nouveau plan de restructuration début 2012 ; - Il s'avère difficile d'anticiper le rythme de déploiement de la révolution numérique ainsi que le modèle gagnant sur lequel elle va déboucher, ce qui crée un manque de visibilité sur le dossier ; - Les spécialistes s'interrogent sur la capacité du groupe à renouveler son portefeuille de brevets et à développer ses propres innovations en dehors des opérations de croissance externe.
Comment suivre la valeur
- Technicolor est une valeur de " restructuration ". Mi-mars, elle s'échangeait toujours sur ses plus bas historiques ; - Le titre est considéré comme une valeur dollar, du fait de sa forte exposition à l'Amérique du Nord (environ 40% des ventes). Il est également sensible à la conjoncture américaine et plus généralement au moral des ménages.
Electronique
Pour 2012, l'institut Gartner prévoit une chute de 19,5% des investissements industriels dans les semi-conducteurs. Un certain nombre d'acteurs (dont STMicroelectronics) revoient leurs investissements à la baisse. Deux intervenants font la différence. Samsung va investir la somme colossale de 24 800 MdKRW (22 MdUSD) dans ses processus de production cette année. 13,3 MdUSD seront dédiés à la division de semi-conducteurs. Cet investissement est triplé par rapport à 2011. Le groupe coréen souhaite sensiblement distancer ses concurrents. D'autre part, Intel va augmenter ses dépenses d'investissement de 10,7 MdUSD l'année dernière à 12,5 MdUSD en 2012. Il souhaite faire face à l'explosion de la demande de smartphones et de tablettes. D'après le cabinet IHS iSuppli, le marché des composants électroniques pour tablettes tactiles a atteint 6,86 MdUSD en 2011, contre seulement 2,6 MdUSD en 2010. Il constitue déjà le huitième débouché pour les industriels des semi-conducteurs. FTB/ACT/