(AOF / Funds) - La semaine prochaine devrait encore se focaliser sur l'Espagne et la fragilité de son système bancaire, souligne Natixis. En effet, les incertitudes pesant sur les montants nécessaires à la recapitalisation des banques et les moyens d'y arriver continueront de peser lourdement sur la confiance des investisseurs. Malheureusement ce climat de défiance et d'incertitude devrait se prolonger encore quelques semaines en raison d'un calendrier politique chargé : élections législatives en Grèce (dont l'issue reste une grande inconnue) et en France (le 17 juin). A ce stade de la crise, il apparaît de plus en plus probable que les autorités européennes devront venir en appui de la réforme financière en Espagne soit via l'EFSF/ESM ou via la BCE, estiment les économistes de la banque. Dans ce cadre, le contexte macroéconomique devrait ainsi rester défavorable avec la poursuite de la récession dans les pays du sud de la zone euro et un net ralentissement pour les autres. Enfin, conclut Natixis, outre Atlantique, les premières données disponibles suggèrent que l'activité au deuxième trimestre aux Etats-Unis sera en perte de vitesse par rapport aux trois premiers mois de l'année. AUT/MAF