(AOF / Funds) - Selon Maarten-Jan Bakkum, Senior Strategist Emerging Market Equity chez ING Investment Management, "le gouvernement brésilien devient plus interventionniste et fait peu pour remédier aux problèmes structurels du pays, à savoir une lourde fiscalité et de faibles investissements en infrastructure et en formation. Il se concentre essentiellement sur les crédits bon marché subventionnés afin de stimuler la croissance des investissements". "La banque centrale, qui a perdu son indépendance au cours de ces dernières années, abaisse les taux d'intérêt dans une plus grande mesure que ce qui est justifié par le niveau de l'inflation". "Avec sa nouvelle réglementation pour les comptes d'épargne, le gouvernement a ouvert la voie à de nouveaux abaissements des taux. Il semble qu'il ait l'intention de ramener le taux de base (SELIC) à 8% au cours des prochains mois. Ceci accroît le risque inflationniste ainsi que les pressions pesant sur la devise. Selon nous, le marché brésilien des actions est l'un des marchés émergents les plus risqués et est particulièrement vulnérable dans le contexte mondial actuel". AUT/ALO