(AOF / Funds) - Le fonds KBL Richelieu Spécial a cédé 6,5% sur le mois de mai, soit une baisse légèrement supérieure à celle de l'indice européen (-6%), pénalisé sans surprise par les valeurs cycliques et notamment par Vallourec, BG Group, Repsol ou encore Outotec et Xstrata. A contrario, quelques rares valeurs ont affiché des progressions à l'image de Yoox et de Cove Energy. Toutes deux ont en effet bénéficié de l'annonce d'opérations : une joint venture avec le groupe PPR pour la première et une contre offre du thaïlandais PTT avec une prime de 10 % pour la deuxième. Par ailleurs, le fonds a profité de la baisse pour renforcer ses positions en Faurecia, Ansaldo STS ou encore Outotec, mais également pour initier une position en PPR, dont les cessions attendues pourraient permettre une revalorisation du titre. Les opérations du mois ont cependant largement concerné des ventes. En effet, les lignes pour lesquelles la valorisation semblait pertinente ou les risques de déception trop importants ont été totalement sorties à l'image d'Aegis, Erg, Smith Group, Storebrand, Tod's et TUI Travel. " Le mois de mai est malheureusement venu confirmer la tendance baissière entamée en avril et l'a même considérablement amplifiée puisque l'ensemble des places européennes, et même internationales, ont affiché de nets replis alors que les fortes baisses étaient plus concentrées sur l'Europe du Sud le mois précédent ", souligne le gérant. AUT/ACT