(AOF / Funds) - Dans son point de marché trimestriel, Edmond de Rothschild Asset Management déclare ne pas être inquiet pour la demande aurifère, qui devrait se maintenir. La société de gestion estime même que l'offre va peiner à satisfaire une demande croissante. Malgré le retrait de la taxe sur les bijoux par le gouvernement indien, la faiblesse de la roupie indienne ne joue clairement pas en faveur de la demande d'or. La récente correction du cours du pétrole est toutefois positive pour l'Inde ajoute la société de gestion : une diminution du déficit commercial devrait aider la roupie à retrouver des couleurs, entraînant ainsi une reprise de la demande indienne d'or. La demande d'investissement devrait rester robuste, portée par l'état déplorable des finances publiques des deux côtés de l'Atlantique. Les positions spéculatives des traders ont déjà été largement réduites en raison d'attentes positives quant à la reprise économique américaine et une appréciation du dollar. Ces positions pourraient toutefois être reconstituées (ce qui serait une contribution positive à la demande d'or) dans le cas où l'économie américaine montrerait des signes de fatigue et serait perçue de nouveau comme étant à risque. Toutefois, l'intérêt spéculatif dans l'or pourrait être réduit davantage si l'assouplissement monétaire aux Etats-Unis n'était plus perçu comme imminent. Les risques que représentent les économies périphériques européennes ainsi que le ralentissement chinois sont certainement de bonnes excuses pour inciter les Etats-Unis à lancer un programme d'assouplissement monétaire supplémentaire, sans oublier leur problème structurel d'endettement. Les troubles politiques dans certains pays comme le Mali et l'Argentine, l'instabilité sociale au Pérou et la pression inflationniste sur les coûts vont pousser les mineurs à ralentir le développement de leurs projets de croissance, ce qui aura pour effet de freiner la croissance de la production. Le recyclage a besoin d'un cours de l'or toujours plus haut et va demeurer la variable d'ajustement dans l'équilibre Offre/Demande. Une poursuite de la hausse de l'or est envisageable. Le seul scénario négatif demeure celui d'une croissance globale sans inflation, conclut Edmond de Rothschild AM. AUT/MAF