(AOF / Funds) - Pour Dorval Finance, l'Europe est condamnée à s'entendre ou à mourir... Après une alternance de phases de rémissions et de rechutes des marchés depuis près de trois ans, l'Europe est désormais à un tournant historique avec la possible sortie de la Grèce de la Zone euro et l'accélération de la restructuration bancaire espagnole, observe la société de gestion. L'Union Monétaire est confrontée à la nécessité vitale d'une union bancaire et fiscale malgré la forte opposition de l'Allemagne. Dorval Finance s'interroge : "l'élection grecque peut-elle conduire à l'implosion de l'Euro et donc à une crise systémique, un choc comparable à la faillite de Lehman Brothers ?" La zone euro, qui reste " polluée " par les enjeux nationaux, reste à la merci de la volonté politique des dirigeants des pays membres et donc soumise à l'entente entre les différents partenaires, souligne la société de gestion. Cette situation politique génère une crise de confiance qui conduit concrètement au renforcement du stress économique, notamment dans les prises de décision en matière d'investissements et de consommation, poursuit Dorval Finance. Le gestionnaire souligne que la situation actuelle accroît ainsi le sentiment d'urgence pour la sphère politique, condamnée à prendre des décisions et à apporter des solutions concrètes de nature à créer un choc de confiance positif. Les initiatives de croissance engagées par les Etats (augmentation de capital de la BEI, activation des fonds structurels, création des project bonds, pilotage de la trajectoire des déficits budgétaires et autres initiatives de la BCE) lui semble plus relever des soins " palliatifs " ou de mesures de " replâtrage " que d'un électrochoc nécessaire à une inflexion de l'activité économique. Pour Dorval Finance, le niveau de confiance des investisseurs est, à ce titre, frappant : le niveau de défiance vis-à-vis des actifs risqués n'a jamais été aussi important. "Dès lors, le scénario de l'union sacrée autour du projet européen avec un fédéralisme qui dit son nom (ou non ?), l'annonce de la création d'eurobonds et la création d'une union bancaire qui aboutirait au renflouement des banques espagnoles, nous semblent indispensables pour infléchir les perspectives et réamorcer la croissance". AUT/MAF