(AOF / Funds) - SG Private Banking continue de recommander une stratégie de détention jusqu'à maturité sur les obligations privées, en particulier sur le segment high yield, compte tenu des valorisations attractives après l'écartement des primes de risque et de la solidité des bilans des entreprises. En raison du risque d'assèchement de la liquidité, symptomatique des périodes de crise, SG Private Banking privilégie le marché américain aux marchés européens et émergents. Le regain de volatilité résultant des inquiétudes sur la croissance mondiale a entamé les gains engrangés sur les obligations mondiales High Yield depuis le début d'année. Les obligations souveraines et les obligations d'entreprises de catégorie investment grade sont déjà très chères. Ce report sur les actifs réputés sûrs a jusqu'à présent empêché le resserrement des primes de risque sur le segment du High Yield. SG Private Banking abaisse l'exposition au High Yield à l'exception des États-Unis qui restent surpondérés. Enfin, SG Private Banking conserve un avis positif sur le crédit investment grade (IG), mais les gains devraient être limités par rapport aux niveaux actuels.
High Yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-. AUT/ALO