(AOF / Funds) - Barings juge peu probable une récession globale. Mais le gérant table sur un ralentissement de l'activité mondiale. Il s'inquiète du ralentissement en Chine mais surtout des risques politiques importants en Europe et aux Etats-Unis. L'Europe a besoin d'une solution globale et va devoir s'attaquer au problème de la compétitivité des pays d'Europe du Sud et aux déficits publics qui ne sont toujours pas sous contrôle, et ce alors que la croissance n'est pas au rendez-vous. Sur fond de campagne électorale, la prudence reste de mise aux Etats-Unis où les entrepreneurs vont sans doute reporter dépenses d'investissement et embauches. Enfin la Chine est elle aussi frappée par le ralentissement économique. Mais comme il s'agit d'une année de transition politique, les fonctionnaires sont réticents à tout engagement pour des politiques très agressives, dont les effets éventuellement négatifs pourraient leur être reprochés et nuire à leurs carrières. Dans ce cadre, Barings n'a procédé à aucun changement majeur de ses allocations, restant sous-pondérés sur les actions et neutres sur les obligations. AUT/ALO