(AOF / Funds) - Tandis que les principaux indicateurs économiques du mois de mai ont montré une modeste amélioration par rapport aux données très décevantes d'avril, l'économie chinoise poursuit toutefois sa tendance à ralentir au deuxième trimestre, observe Groupama AM dans son point mensuel. Ce ralentissement s'explique à la fois par des facteurs internes et externes. Sur le plan domestique, les efforts du gouvernement pour faire avancer la restructuration économique ont engendré un ralentissement dans les secteurs concernés (l'immobilier, les industries de l'acier et l'automobile par exemple). Sur le plan extérieur, malgré une meilleure performance des flux commerciaux en mai, les chocs externes, en particulier la crise de la dette souveraine en zone euro, ont renforcé récemment les craintes des entreprises exportatrices. Les incertitudes qui entourent la crise des pays périphériques si elles persistent, pourraient être un frein significatif à la reprise économique anticipée au second semestre, notamment par le biais du commerce extérieur. Ces risques croissants à court terme combinés aux données économiques de mai suggèrent que la croissance du PIB au deuxième trimestre sera légèrement plus faible que celle enregistrée au premier trimestre, elle-même déjà décevante. La décélération plus marquée que prévu de l'inflation en mai à 3% est probablement une raison importante derrière la baisse récente des taux d'intérêt (la première depuis 2008). Le ralentissement de l'économie et des risques plus élevés en zone euro ont placé la croissance en haut de la liste des préoccupations des autorités chinoises. Par conséquent, d'autres mesures d'assouplissement monétaires sont probablement à venir, estime Groupama AM. AUT/MAF