(AOF / Funds) - Après avoir adopté un positionnement neutre en juin, BNP Paribas IP a réinitié une sous-pondération des actions. Les facteurs qui justifient cette approche sont la faible croissance, les risques baissiers en zone euro, le tassement de la croissance des bénéfices et la perspective réduite d'intervention des autorités monétaires. La société de gestion surpondère toujours les actions émergentes, car les valorisations sont attractives et que le potentiel de gains de change reste robuste. En outre, elle anticipe davantage d'assouplissement monétaire dans plusieurs pays émergents et une expansion budgétaire en Chine. BNP Paribas IP décèle plusieurs risques pour les actions : l'économie mondiale ne se porte pas bien, La croissance de l'emploi américain se tasse, les indicateurs avancés allemands ne signalent plus de croissance soutenue, la production industrielle française s'effondre et les commandes de machines japonaises ont fortement reculé. En Chine, la croissance des exportations a ralenti et la croissance des importations a diminué de moitié. Selon BNP Paribas IP, la politique monétaire n'est pas favorable aux actions à l'heure actuelle. Après avoir récemment réduit les taux d'intérêt, la BCE ne semble pas disposée à prendre des mesures supplémentaires, comme recommencer à acheter des obligations souveraines. Après la prolongation de son programme " Operation Twist ", la Réserve fédérale américaine ne devrait pas prendre de mesures additionnelles vu que les États-Unis connaissent toujours la croissance, que le crédit bancaire circule et que le marché résidentiel se redresse progressivement. AUT/ALO