(AOF / Funds) - Alors que le gouvernement espagnol s'enfonce encore davantage dans une logique d'austérité, la hausse de la TVA, au-delà de son impact négatif sur la croissance à court terme, devrait se traduire par un rebond de l'inflation, estime Schroders dans ses perspectives économiques et financières du mois d'août. La société de gestion examine comment le durcissement de la fiscalité indirecte dissimule une tendance à la désinflation, notamment dans les pays d'Europe périphérique. Les hausses d'impôts attendues l'an prochain devraient maintenir les taux d'inflation artificiellement élevés. La BCE semble toutefois modérer ses propos passés concernant la manière dont les chocs inflationnistes de court terme doivent être traités, observe Schroders. En dépit des effets inflationnistes potentiels de second tour, la BCE semble en effet disposée à retarder l'échéance d'un éventuel relèvements de ses taux directeurs pour ne pas fragiliser la croissance de la région, déjà mise à bien rude épreuve. AUT/MAF