(AOF) - Ingenico a réalisé au premier semestre un résultat net part du groupe multiplié par 2,9 à 31,5 millions d'euros. L'Ebitda du spécialiste des transactions sécurisées s'est élevé à 80 millions d'euros, en progression de 26% à données comparables. Il a représenté 14,8% du chiffre d'affaires, à comparer avec 13,8% au premier semestre 2011. Le chiffre d'affaires a atteint 542,3 millions d'euros, en hausse de 23,3% en données publiées. En données comparables, la croissance du chiffre d'affaires s'est établie à 16,5%. Au sujet des perspectives, Philippe Lazare, Président Directeur Général d'Ingenico a déclaré : " La très bonne performance du premier semestre nous permet, en dépit du contexte macroéconomique actuel, de confirmer nos objectifs 2012 de progression de chiffre d'affaires supérieure à celle de 2011 et de rentabilité. De plus, en mars 2013, nous vous présenterons notre nouveau plan stratégique à moyen terme. " Il cible une croissance organique du chiffre d'affaires supérieure à 8,3% avec une marge Ebitda supérieure ou égale à 18,3%
- Le groupe affiche depuis plusieurs années une croissance à deux chiffres, équilibrée entre croissances interne et externe ; - La part de l'activité Services devrait passer de 20% du CA en 2009 à plus de 40% en 2013. Cela devrait s'accompagner d'une revalorisation en Bourse ; - La poursuite de la migration vers la nouvelle norme de carte à puce EMV (Europay MasterCard Visa), avec notamment l'adoption en cours aux Etats-Unis, mais aussi la forte croissance de secteurs en devenir, comme le commerce mobile sécurisé et l'identité électronique, ainsi que l'équipement rapide des pays émergents, soutiennent la croissance du groupe ; - Les pays émergents représentent 43% des ventes. La croissance y est soutenue par la bancarisation des classes moyennes et la volonté des Etats de mieux collecter les taxes. Le groupe est notamment très bien positionné en Chine ; - Le groupe bénéficie d'une forte capacité d'innovation ; - La situation financière est saine.
Les points faibles de la valeur
- La solidité du business model d'Ingenico est déjà correctement valorisée en Bourse selon les analystes. Cela laisse peu de place aux déceptions ; - La visibilité reste faible en Europe ; - Les synergies attendues de l'acquisition d'Easycash dans les services de paiement ne sont pas encore chiffrées ; - A terme, les opérateurs télécoms, qui souhaitent faire du téléphone portable un moyen de paiement, pourraient représenter une menace pour le groupe.
Comment suivre la valeur
- Si le marché américain est porteur dans le domaine des terminaux de paiement, l'exposition du groupe à cette zone lui confère une sensibilité au dollar ; - Le groupe se dit prêt à réaliser de nouvelles opérations de croissance externe ; - Le capital pourrait évoluer comme l'a démontré la spéculation de décembre 2010.
Informatique - SSII
Les grands acteurs sont plutôt optimistes pour 2012, et profitent de leur internationalisation. Ainsi, Capgemini poursuit son développement aux Etats-Unis (son activité y avait progressé de 17% au dernier trimestre 2011). Il vient de signer un contrat de gestion informatique avec l'Etat du Texas. Néanmoins, la plupart des SSII sont conscientes d'une dégradation de la conjoncture en France et à l'étranger. L'Américain Accenture s'est montré prudent pour ses performances cette année. L'Anglo-néerlandais Logica a annoncé un plan de restructuration et les grandes banques françaises ont annoncé des suppressions d'emplois. Or, les banques constituent les premiers clients des SSII. Si les grandes sociétés bénéficient le plus souvent de projets de transformation informatique, qui leur assurent une certaine visibilité, les entreprises plus modestes se trouvent dans une situation moins confortable. Les donneurs d'ordre pourraient privilégier les grandes SSII, dans le cadre d'une limitation de leur nombre de prestataires. De plus, les petits intervenants risquent également de subir une pression accrue sur leurs tarifs. FTB/ACT/