(AOF / Funds) - Les pressions déflationnistes issues de la crise du crédit dans le monde développé continuent d'accabler sans répit l'activité économique globale, écrit Carmignac Gestion dans l'édito de sa lettre mensuelle. Les pays émergents eux-mêmes ralentissent leur rythme de croissance, la reprise américaine flageole et, surtout, les pays européens ne parviennent plus à sortir seuls de leur spirale infernale entre déficits, austérité et récession, détaille la société de gestion. Le niveau d'inquiétude des prêteurs internationaux les fait préférer investir leurs liquidités, pourtant abondantes, dans des actifs sans rendement (parfois même négatifs), plutôt que prendre le risque de prêter à des taux raisonnables aux pays européens périphériques. Cette fermeture effective des marchés de capitaux aux pays du sud de l'Europe constitue pour ces derniers une perspective mortelle. Pour Carmignac, il est donc impératif que la Banque centrale européenne enraye cette économie du désastre et rétablisse une confiance suffisante des marchés dans la pérennité de la zone euro. C'est ce que Mario Draghi, son Président, a bien compris en pré-annonçant un soutien massif au marché des dettes souveraines européennes. Le plan d'attaque est encore incertain et parsemé d'embûches, mais la guerre au risque systémique est cette fois déclarée, conclut la société de gestion. AUT/MAF