(AOF / Funds) - Le précipice fiscal (fiscal cliff) aux Etats-Unis a remplacé la crise de la dette européenne comme le principal risque pour les marchés, tel est le principal enseignement de l'enquête réalisée au niveau mondial auprès des gérants en septembre par Bank of America Merrill Lynch. La crise européenne était leur principal sujet d'inquiétude depuis avril 2011. Ils sont 33% ce mois-ci à la considérer encore comme le risque le plus important, à comparer avec 48% en août. La proportion des gérants citant le fiscal cliff comme la principale source de risque extrême s'est élevée à 35% en septembre. Cette moins grande inquiétude à l'égard de la crise en Europe a trouvé une conséquence concrète dans leur allocation d'actifs. Ils surpondèrent les actions de la zone euro pour la première fois depuis février 2011. Les gérants sont 1% en net à les surpondérer alors qu'ils étaient 12% à les sous-pondérer en août. S'ils ont augmenté leur exposition à la zone euro, les gérants ont réduit leur exposition aux Etats-Unis. Les gestionnaires d'actifs sont 11% à surpondérer cette zone géographique à comparer avec 14% le mois précédent. Les actions des pays émergents ont également moins la cote auprès des gérants. Ils sont 19% (en net) à les surpondérer, à comparer avec 23% le mois dernier. Le Japon reste la zone géographique que la moins appréciée par les gérants. Ils sont 23% en nette à la sous-pondérer, contre 25% en août. AUT/ALO