(AOF / Funds) - La BCE, la Cour constitutionnelle allemande et la Fed ont propulsé ces dernières semaines les actifs risqués à la hausse avec en tête de liste les actions et les obligations à haut rendement européennes suivies par les obligations à haut rendement américaines, observe Muzinich & Co dans son dernier Corporate Credit Market Snapshot. Les obligations d'Etat et les obligations d'entreprise de bonne qualité ont enregistré une performance négative. Une partie de la hausse des obligations à haut rendement est due à des raisons techniques, souligne la société de gestion. Les entrées dans la classe d'actifs n'ont pas cessé depuis 3 mois. Le volume des émissions a également été élevé aux Etats-Unis et en Europe. La qualité des émissions demeure solide. Cependant, quelques opérations de LBO's ont été réalisées sans que Muzinich & Co observe une érosion significative des "covenants". D'autres émissions apparemment sursouscrites ont augmenté le montant de leur émission. Reynolds a finalement émis 3,25 milliards de dollars au lieu du milliard prévu. L'émission s'est ensuite traitée à un prix supérieur sur le marché secondaire. AUT/MAF