(AOF / Funds) - Les rendements obligataires ont été stables, soutenus par la faiblesse de la croissance et de l'inflation et certainement par les banques centrales rappelle BNP IP dans son point marché hebdomadaire. Le stratège dit ne pas attendre de remontée sensible des rendements, du moins en Allemagne ou aux États-Unis. Cependant, BNP IP perçoit un potentiel de baisse des rendements allemands dès que l'inflation commencera à reculer dans la zone euro. Dans ce contexte, la banque dit préférer les obligations d'entreprises ou la dette émergente. Les statistiques économiques de l'Europe et du Japon ont conforté l'anticipation de l'analyste d'une croissance anémique ou négative. L'indice de sentiment économique (ESI) s'est replié pour le septième mois consécutif. Le rythme de son déclin a quelque peu ralenti, en raison d'une amélioration du sentiment en Espagne et en Italie par rapport à de très bas niveaux. La faiblesse s'est propagée aux pays du noyau dur : l'ESI a fléchi en Allemagne, en France et en Belgique. Les crédits au secteur privé ont reculé, les banques poursuivant leurs efforts de réduction de la taille de leur bilan, en partie pour se conformer aux nouvelles normes d'adéquation des fonds propres. Cette tendance tient également à la faiblesse de la demande de prêts du secteur privé et au choix des entreprises de se tourner davantage vers les marchés obligataires pour se financer. Cependant, l'inertie des prêts bancaires constitue un frein à la croissance ajoute BNP IP. AUT/MAF