(AOF / Funds) - Les incertitudes sur les élections américaines, le changement de gouvernement en Chine, les bénéfices des sociétés et les derniers développements en Europe ont conduit les investisseurs à marquer une pause, après le sentiment positif de début octobre, observe Muzinich & Co. Les actifs risqués ont donc moins bien performé la deuxième partie du mois. Les rumeurs d'un besoin supplémentaire de fonds de la part de la Grèce et les faibles rentrées fiscales en Espagne ont tempéré l'enthousiasme des investisseurs, explique la société de gestion spécialisée dans la dette corporate. Les résultats des sociétés surtout au niveau des chiffres d'affaire sont ressortis un peu inférieurs aux attentes. Il semble que beaucoup de sociétés soient dans l'attente des suites des élections américaines et de la période de transition en Chine. Une fois que le nouveau Président sera élu, les marchés auront une meilleure vision des niveaux de taxe et de dépenses de l'Etat et pourront alors ajuster leur propre plan d'investissement. Dans cet environnement poursuit Muzinich & Co, les obligations à haut rendement génèrent des rendements positifs alors que les obligations gouvernementales de bonne qualité enregistrent des performances légèrement négatives. Les rendements des obligations à haut rendement sont plus liés au coupon qu'à la variation du capital. Les éléments techniques ont eu peu d'influence avec tout à la fois des flux modestes dans la classe d'actifs et des flux d'émissions relativement importants. Les "Calls" et les "Tenders" ont fourni l'essentiel du capital pour ces nouvelles émissions, souligne la société de gestion. AUT/ALO