(AOF / Funds) - Les cinq dernières années ont été très difficiles pour les investisseurs Value, commente Sparinvest. La valeur réelle et la santé des sociétés ont été supplantées par des gros titres alarmistes dans l'esprit des investisseurs, explique la société de gestion. Cette situation rappelle celle qui régnait il y a 15 ans lorsque le phénomène ".com " battait alors son plein. On appelait cela la " Nouvelle économie " car, pour l'essentiel, la vieille sagesse économique avait été déclarée plus ou moins inutile. Le style Value a été déclaré mort à la fin des années 1990, tout comme il l'avait été dans les années 1970, dans les 1980 et comme il l'est aujourd'hui, observe Sparinvest. Les périodes de très forts consensus sur les marchés créent de grands écarts de valorisation. Sur le marché d'aujourd'hui, la crainte et l'incertitude ont généré une demande extrême d'actifs perçus comme " sûrs ", créant une bulle sur les emprunts d'Etat américains, les titres Growth et les sociétés dégageant des bénéfices stables, les fameux titres réputés " de qualité ". Les cours de ces valeurs augmentent à mesure que les investisseurs se ruent vers elles. Parallèlement, les titres Value " mal aimés " restent mal aimés car seuls une poignée d'investisseurs professionnels ont conscience, ou tout simplement sont en quête, de leurs atouts sous-jacents. L'absence de demande signifie que les cours fluctuent peu. Cependant, et c'est ce qui compte, lors de ces rares épisodes où l'approche Value est restée à la traîne, elle a surperformé le reste du marché dès que l'environnement s'est amélioré, souligne Sparinvest. C'est pour cette raison qu'il faut s'attendre à ce que la situation évolue et que l'investissement Value redevienne la stratégie la plus lucrative. En fin de compte, les titres bon marché surperforment les titres onéreux au fil du temps. Aussi, quiconque déclare l'investissement Value à nouveau mort va un peu vite en besogne, assure la société de gestion. AUT/MAF