(AOF) - Wendel a publié un chiffre d'affaires du troisième trimestre 2012 de 1,72 milliard d'euros, en hausse de 14,6%. Sur neuf mois, le chiffre d'affaires s'est établi à 4,98 milliards d'euros, en hausse de 13,5%, dont +5,1% organique. La structure financière de la société d'investissement s'est encore renforcée au troisième trimestre avec le succès d'une émission obligataire 2019 et le rachat de 126,4 millions d'euros d'obligations depuis le début de l'année. "Dans un contexte économique et financier encore plus incertain qu'au premier semestre, les sociétés du groupe ont confirmé leurs qualités en réalisant de belles performances opérationnelles, certaines affichant même de fortes croissances d'activité comme Bureau Veritas, Stahl ou encore Parcours. Dans le secteur de la construction, où opèrent notamment Saint-Gobain, Legrand et Materis, le redémarrage observé aux États-Unis et le dynamisme des pays émergents ont compensé partiellement le tassement de plus en plus marqué en Europe", a souligné Frédéric Lemoine, Président du Directoire de Wendel. "Ce troisième trimestre 2012 a également été celui de l'annonce de notre premier investissement en Afrique. Début 2013, Wendel deviendra le premier actionnaire, aux côtés de prestigieuses institutions internationales, d'IHS, une entreprise à forte croissance qui fournit des infrastructures de tours télécom aux opérateurs de téléphonie mobile en Afrique", a-t-il ajouté.
- Réserve d'environ 1 Md d'euros pour des acquisitions ; - Influence du Président du conseil de surveillance, Ernest-Antoine Seillière, considéré comme un atout.
Les points faibles de la valeur
- Forte exposition au secteur très cyclique de la construction (participations dans Saint-Gobain, Legrand et Materis) ; - Diversification insuffisante des actifs (Bureau Veritas + Saint Gobain = 80% du portefeuille) ; - Forte dépendance aux performances de Saint Gobain et Bureau Veritas ; - Stratégie actuelle d'investissement jugée trop timorée.
Comment suivre la valeur
- Secteur des holdings ; - Indicateur clé d'une holding : actif net réévalué (ANR) par action (valeur des différentes participations retraitée de la dette) ; - ANR mis à jour lors de l'assemblée générale ; - Valeur volatile en raison de son exposition aux secteurs cycliques; - Considéré comme un call (option d'achat) sur Saint Gobain, et, accessoirement, sur le secteur du bâtiment ; - A suivre la volonté de diversifier les actifs via de nouvelles acquisitions. FTB/ACT/