(AOF) - Orpea a annoncé un chiffre d'affaires en hausse de 16% et de 8,3% en croissance organique sur 9 mois à 1,051 milliard d'euros. Le spécialiste de la prise en charge de la dépendance a bénéficié de taux d'occupation élevés dans tous les pays Européens, de la montée en puissance des établissements récemment ouverts, de l'ouverture de près de 900 nouveaux lits sur le trimestre, portant à 1 900 l'ensemble des lits ouverts depuis le début de l'année . Sur le seul troisième trimestre, Orpea a annoncé une hausse de 17,6% et de 7,8% en organique à 366,4 millions d'euros. L'activité à l'international a grimpé de 58,4% à 59,2 millions notamment grâce à l'intégration réussie d'Artevida en Espagne et de Medibelge en Belgique. En France, le chiffre d'affaires a crû de 12% à 307,2 millions. Avec une croissance de 16,0% de son activité sur 9 mois, Orpea a confirmé, avec confiance, l'atteinte de son objectif annuel de 1,425 milliards d'euros de ventes en 2012, accompagné d'une progression de sa rentabilité et de ses cash flows. " Pour 2013 et les exercices suivants, Orpea est particulièrement confiant dans sa capacité à poursuivre une progression solide de son activité et de sa rentabilité, portée, notamment, par un réservoir de croissance unique constitué de près de 8 000 lits, et par des fondamentaux structurels liés au vieillissement de la population " a conclu le groupe.
- Fortes barrières à l'entrée ; - Capacité à faire passer des hausses de prix ; - Développement dans des pays avec une forte réglementation des autorisations de lits ; - Réservoir significatif de lits soutenant la croissance organique ; - Rentabilité élevée malgré l'expansion du parc de lits ; - Priorité désormais donnée à la génération de cash flows et à la hausse progressive des dividendes ; - Attrait spéculatif.
Les points faibles de la valeur
- Groupe entré dans une phase de maturité et donc de ralentissement progressif de son développement ; - Forte exigence des investisseurs sur la qualité des résultats ; - Rendement encore très faible.
Comment suivre la valeur
- Valeur défensive ; - Perspective de hausse du rendement ; - Valeur souvent associée au secteur immobilier (propriétaire de 50% de son parc immobilier) ; - Sensibilité aux aides publiques pour la prise en charge de la dépendance.
Pharmacie - Santé
Les acquisitions se multiplient dans le secteur. Après des mois de négociations, GSK a annoncé le rachat de Human Genome Sciences, la biotech américaine, pour 3 milliards de dollars (3,6 milliards dette incluse). Cette opération devrait avoir un impact positif sur le bénéfice courant du groupe britannique à partir de l'an prochain. Elle lui donne surtout la totalité des droits sur le Benlysta, médicament contre une maladie de peau, et sur deux autres traitements en cours de développement contre le diabète et les affections cardiaques. La reprise de Human Genome Sciences fait suite à une série d'acquisitions lancée par des grands laboratoires, dont la plupart sont affectés par la perte des brevets protégeant leurs médicaments vedettes. Bristol-Myers Squibb (BMS) vient d'acquérir le spécialiste des traitements du diabète Amylin, en partageant le prix d'achat, 7 milliards de dollars, avec AstraZeneca. En 2011, Sanofi avait acquis Genzyme pour près de 20 milliards de dollars. FTB/ACT/