(AOF) - Iliad a réalisé un chiffre d'affaires de 2,263 milliards d'euros sur les neuf premiers mois de l'année, contre 1,579 milliard d'euros à la même période en 2011. Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires a atteint 819 millions d'euros, en hausse de 52,6%. Au cours du troisième trimestre, le groupe a généré 238 millions d'euros de chiffre d'affaires grâce à son activité mobile et ce malgré une importante baisse de la terminaison d'appel de Free Mobile (-31% à partir du 1er juillet 2012), et des ventes de terminaux faibles en période estivale. Au 30 septembre 2012, le groupe compte 4 405 000 abonnés à ses offres mobiles, soit 6,4% du parc total. Iliad a maintenu sa dynamique de recrutement d'abonnés sur ses offres mobiles avec 805 000 nouveaux abonnés nets de résiliations, soit une part de marché de plus de 60% sur la période sur les nouveaux abonnés.
- Société profitable depuis de nombreuses années grâce à une gestion saine et l'absence d'investissements hasardeux durant la période de la bulle Internet ; - Forte capacité d'innovation ; - Structure actionnariale stable (56% détenu par le fondateur Xavier Niel) et équipe manageriale reconnue.
Les points faibles de la valeur
- Environnement sectoriel concurrentiel instable ; - Intensification de la concurrence dans le " triple play " et succès des offres " quadruple play " (téléphonie fixe et mobile, Internet, télévision) ; - Marché mobile français entré dans une phase de surenchère commerciale et d'accélération de sa déflation tarifaire ; - Dépendant de l'accord d'itinérance avec France Télécom ; - Réseau de distribution encore limité ; - Faible génération de cash flows à court terme en raison des récents investissements.
Comment suivre la valeur
- Statut de valeur défensive et de croissance - Potentiel de croissance de l'activité mobile et synergies avec l'offre fixe sous-estimées dans les cours de Bourse selon les analystes ; - Corrélation entre la valorisation boursière et la croissance de la base d'abonnés ADSL et des services optionnels de la Freebox ; - Concurrence avivée par la " Freebox Revolution " ; - Flottant inférieur à 40%. - Dossier spéculatif : proie idéale pour un opérateur télécoms à la recherche de parts de marché en France.
Internet - FAI et sites internet
Plusieurs pays comme les Etats-Unis, l'Italie, la France, ou l'Allemagne, réfléchissent à taxer plus efficacement les géants d'Internet. En France, Google, Amazon, Facebook et Apple engrangent des revenus de près de 3 milliards d'euros par an alors qu'ils ne paient que 4 millions d'euros au titre de l'impôt sur les sociétés du fait de la localisation de leur siège social dans des pays tels que l'Irlande ou le Luxembourg. Le gouvernement vient d'annoncer le lancement d'une mission d'expertise de l'Inspection des finances et du Conseil d'Etat, pour présenter des propositions cet automne. Modifier les règles en matière d'impôt sur les sociétés et de TVA implique l'accord des 27 Etats membres de l'Union européenne, c'est pourquoi certains proposent plutôt de taxer la publicité en ligne, le commerce électronique et les vidéos à la demande, L'Association des services Internet communautaires (Asic) et le Syndicat des régies Internet estiment que cela risque d'handicaper le développement des acteurs du numérique. FTB/ACT/