(AOF) - Legrand annonce le rachat de NuVo Technologies, spécialiste de la diffusion sonore résidentielle multipièces aux Etats-Unis, renforçant ainsi ses positions dans les systèmes résidentiels et plus généralement dans les nouveaux segments de marché. Après les acquisitions de Numeric UPS en Inde, d'Aegide aux Pays-Bas et de Daneva au Brésil, Legrand poursuit sa stratégie d'acquisitions ciblées et autofinancées. L'arrivée de NuVo Technologies vient compléter l'offre de systèmes résidentiels de Legrand aux Etats-Unis où le groupe occupe d'ores et déjà des positions de premier plan en câblage structuré pour le logement (OnQ et UStec) ainsi qu'en contrôle d'éclairage résidentiel haut de gamme (Vantage). Par ailleurs, avec un réseau de 40 distributeurs et d'environ 1 000 revendeurs aux Etats-Unis, NuVo Technologies permettra à Legrand de renforcer sa couverture du marché américain des systèmes résidentiels. Fondé en 2002 et basé à Hebron dans le Kentucky, NuVo Technologies devrait réaliser en 2012 un chiffre d'affaires de près de 20 millions de dollars dont 65% aux Etats-Unis.
- " Pricing power " élevé ; - Déjà 35% du CA dans les pays émergents (potentiellement 40% à 45% d'ici à 5 ans) ; - Réduction de la dette nette permettant d'envisager de la croissance externe ; - Equipe dirigeante appréciée de la communauté financière.
Les points faibles de la valeur
- Forte exposition aux marchés matures européens (50% du résultat opérationnel en France et en Italie) ; - 60% des ventes réalisées dans le non-résidentiel, segment profitant plus tardivement de la reprise économique que le résidentiel ; - Absence de barrières technologiques.
Comment suivre la valeur
- " Early cyclique " : parmi les premières sociétés à ressentir les effets d'un changement de cycle économique ; - A suivre, les tendances à long terme de l'industrie et les investissements de production d'électricité ; - Flottant sensiblement accru (90%) suite à la sortie définitive de KKR et partielle de Wendel (encore 6% du capital). Rumeurs récurrents sur d'autres évolutions du capital.
Biens d'équipement
Selon le Symop (Syndicat des machines et technologies de production) le marché français des machines-outils devrait être stable en 2012, après le rattrapage effectué en 2010 et 2011. Dans un environnement économique très dégradé, l'attentisme des entreprises est bien marqué et il s'accompagne d'un allongement des délais des décisions d'investissement. Plus généralement, l'Institut national de la statistique et des études économiques (Insee) a révisé à la baisse, d'un point de pourcentage, la progression des investissements industriels pour l'année 2012. Toutefois l'Institut anticipe toujours un "dynamisme" cette année, avec une hausse de 5% par rapport à l'année dernière. Les chefs d'entreprise du secteur des matériels de transport prévoient une forte progression de leurs investissements (+18%) notamment grâce à un redémarrage marqué des dépenses d'équipements dans le secteur automobile. FTB/ACT/