(AOF / Funds) - Problèmes budgétaires dans la zone euro et aux États-Unis, récession dans la zone euro. Les marchés ont eu bien des nouvelles à digérer dernièrement rappelle BNPP Investment Partners dans son point hebdomadaire sur la stratégie. Concernant les actifs risqués, la banque reste prudente à moyen terme, mais plus optimiste à court terme. Si le gouffre budgétaire américain était évité et si un accord était conclu pour la Grèce, ces sujets pourraient être remis aux oubliettes pendant quelques mois, laissant la voie libre à un rebond salvateur. Ce rebond serait pour l'analyste une opportunité tactique que la banque est peu encline à saisir pour l'instant compte tenu de sa prudence sur le long terme. BNPP IP pourrait saisir cette opportunité dans le crédit, et plus particulièrement le haut rendement, ce qui correspondrait à sa préférence pour les actifs à long terme, mais la piégerait dans une classe d'actifs illiquide en cas de mauvaise passe. BNPP IP pourrait aussi surpondérer les actions, une position que la banque dit ne pas avoir encore mise en place. La semaine dernière, l'obtention d'un accord sur le budget américain semblait peu probable. Néanmoins, le président Obama et le chef républicain de la Chambre des représentants, John Boehner, ont récemment déclaré avoir mené des discussions constructives. BNPP IP doute de l'élaboration prochaine d'un plan à long terme crédible. Un compromis impliquant une hausse des impôts des ménages à haut revenus au travers d'une baisse des déductions pour les paiements des intérêts hypothécaires, par exemple, n'est pas exclu, mais cette mesure ne permettrait pas d'engranger assez de recettes pour combler le déficit abyssal des États-Unis, souligne l'analyste. Par conséquent, toute " mesurette " à court terme plongerait les marchés dans une nouvelle incertitude en 2013, conclut la banque. AUT/MAF