(AOF / Funds) - Pour 360 AM, le mouvement d'appréciation du marché obligataire est derrière nous. Pour l'analyste, il reste encore les rendements, qui ont retrouvé des niveaux plus rationnels et en phase avec les fondamentaux des entreprises. Un nombre croissant d'émetteurs profite d'ailleurs de cette réappréciation du marché pour se refinancer à bon compte, renforçant la profondeur et la diversité du marché primaire. C'est vrai pour tous les segments du crédit, High Yield en tête. C'est aussi vrai pour les obligations convertibles, dont l'essor du marché primaire depuis le mois de septembre répond à la demande d'investisseurs à la recherche de convexité pour reprendre modérément du risque, sans pour autant entrer de plain-pied sur les actions. Si elle est une bonne nouvelle pour les investisseurs (comme pour les émetteurs), la redynamisation de ce marché va plus que jamais imposer une grande sélectivité. "Cela tombe bien : le gisement n'a pas été aussi sain et diversifié depuis plusieurs mois", souligne l'analyste. AUT/MAF