(AOF / Funds) - La crise ayant sévi cette année n'est toujours pas résolue, mais à l'heure actuelle, les actifs les plus risqués ont généralement rapporté d'impressionnantes plus-values lorsque sont calculées les performances sur les dix mois écoulés, observe la banque privée Mirabaud dans sa stratégie d'investissement de novembre. Dans ce cadre, notamment, les principaux indices des actions américaines et européennes affichent des gains avoisinant les dix pour cent. Evidemment, les nouvelles mesures des banques centrales pèsent lourd dans l'explication de ce résultat, indique le gestionnaire. Selon lui, qu'il s'agisse de risques économiques ou financiers, le contexte global demeure néanmoins préoccupant. En particulier, la zone euro n'est pas encore sortie de son problème d'endettement. Les efforts des responsables politiques ont été importants mais la récession persiste et devrait encore perdurer selon les indicateurs avancés. Aux Etats-Unis, la question de l'endettement devient aussi de plus en plus insistante en cette fin d'année. Un fort resserrement budgétaire pourrait survenir si les autorités peinent à relever une fois de plus le plafond de la dette du pays. Quant aux marchés émergents, ceux-ci doivent faire face aux conséquences des difficultés rencontrées dans les grands pays développés. Le modèle de croissance axé sur les exportations est aujourd'hui malmené, les grands importateurs en Occident devant désormais faire le ménage de leur bilan. Mirabaud s'interroge : quelles conclusions tirer de ce constat en matière d'investissements ? Les marchés financiers seraient-ils déconnectés des fondamentaux ? Par rapport à la dégradation de la conjoncture et au vu des performances engrangées à ce jour, la question mérite d'être posée, estime la banque privée. En tout état de cause, il est certain que la liquidité semble avoir réussi à prendre le pas sur le déclin de la croissance. Mais pour combien de temps encore ? Des signes d'essoufflement laissent penser qu'il ne pourrait s'agir que d'une première bataille, note le gérant. Après avoir ainsi subitement rebondi, les prix des métaux industriels sont repartis à la baisse. En vertu de ce raisonnement, réduire le risque des portefeuilles semble justifié à deux niveaux. D'une part, cela permet d'assurer une partie de la bonne performance réalisée jusqu'ici. D'autre part, le mouvement découle naturellement des risques économiques évoqués. Ainsi, Mirabaud recommande un allègement de l'exposition aux actions dans le cadre de la stratégie de placement de novembre. AUT/ALO