(AOF / Funds) - En termes d'allocation pays, Groupama AM accentue son positionnement sur les pays périphériques en renforçant son exposition obligataire sur l'Espagne et sur l'Italie. De plus, la société de gestion initie un retour sur la dette irlandaise. La neutralité est maintenue sur la France. L'Allemagne reste sous-pondérée principalement par l'absence de positions sur les maturités courtes, et le gérant accentue sa sous-pondération sur les Pays-Bas et la Finlande. Son exposition sur les Etats autrichien et belge est maintenue en légère surpondération dans ses portefeuilles, mais les maturités courtes (qui offrent peu de rendement) sont allégées au profit des maturités plus longues. Sur le crédit, son allocation demeure à 100% et sa sensibilité crédit à 105%. Groupama AM allège la sur-sensibilité sur les émetteurs des pays " core " au profit des émetteurs espagnols et italiens. Sa préférence demeure pour les dettes financières seniors. AUT/MAF