(AOF / Funds) - Goldman Sachs reste positif sur les actions, en particulier par rapport aux autres classes d'actifs. Selon son scénario central, la célèbre banque américaine anticipe une rentabilité annuelle moyenne de 7,6% à long terme. Même si elle adoptait une hypothèse plus prudente de croissance de 2,3% des profits réels par an - inférieure de près de 50% à sa moyenne de long terme - les investisseurs devraient obtenir une rentabilité annuelle moyenne de 6,2%, proche de la moyenne historique. Les stratèges tablent sur un indice STOXX Europe 600 à 310 points d'ici la fin 2013, soit une rentabilité totale de 18%. Les économistes de Goldman Sachs anticipent une croissance mondiale de 3,3% en 2013 après 3% cette année. La contraction de 0,2% de l'économie de la zone euro devrait être contrebalancée par une activité plus forte en Asie et aux Etats-Unis. Au niveau sectoriel, Goldman Sachs surpondère des secteur variés. La banque apprécie ainsi l'automobile et les médias parmi les valeurs cycliques car ils sont bien positionnés globalement et bénéficient de marges structurellement élevées. A contrario, elle recommande de sous-pondérer les secteurs cycliques qui sont chers, comme la Chimie, la distribution et le voyage-loisir, mais aussi le secteur du tabac, un secteur défensif, dont la valorisation est élevée. AUT/ALO