(AOF) - Jour décisif pour le secteur des télécoms puisque Iliad attend une décision de justice concernant la subvention de terminaux mobiles. En juillet dernier, Free (Iliad) a déposé plainte contre SFR qu'il accuse de concurrence déloyale sur le subventionnement des téléphones. Xavier Niel, le PDG du groupe a comparé cette stratégie commerciale à " du crédit à la consommation déguisée " sans toutefois en respecter les contraintes légales. Iliad explique ne vendre que des téléphones sans engagement en payant soit au comptant soit avec un crédit classique. Toutefois, alors que la justice va trancher aujourd'hui, le quotidien Les Echos sous-entend qu'une décision de justice défavorable à Iliad pourrait inciter Free Mobile à se lancer dans la subvention des appareils. En effet, cette technique très répandue chez ses concurrents représente les trois quarts des financements des 23 millions de mobiles vendus en France chaque année, argumente le journal. De son côté Free a des difficultés à écouler ses téléphones mobiles qui représentent 15% de son chiffre d'affaires selon Les Echos, et les vend d'ailleurs à perte.
- Société profitable depuis de nombreuses années grâce à une gestion saine et l'absence d'investissements hasardeux durant la période de la bulle Internet ; - Forte capacité d'innovation ; - Structure actionnariale stable (56% détenu par le fondateur Xavier Niel) et équipe manageriale reconnue.
Les points faibles de la valeur
- Environnement sectoriel concurrentiel instable ; - Intensification de la concurrence dans le " triple play " et succès des offres " quadruple play " (téléphonie fixe et mobile, Internet, télévision) ; - Marché mobile français entré dans une phase de surenchère commerciale et d'accélération de sa déflation tarifaire ; - Dépendant de l'accord d'itinérance avec France Télécom ; - Réseau de distribution encore limité ; - Faible génération de cash flows à court terme en raison des récents investissements.
Comment suivre la valeur
- Statut de valeur défensive et de croissance - Potentiel de croissance de l'activité mobile et synergies avec l'offre fixe sous-estimées dans les cours de Bourse selon les analystes ; - Corrélation entre la valorisation boursière et la croissance de la base d'abonnés ADSL et des services optionnels de la Freebox ; - Concurrence avivée par la " Freebox Revolution " ; - Flottant inférieur à 40%. - Dossier spéculatif : proie idéale pour un opérateur télécoms à la recherche de parts de marché en France.
Internet - FAI et sites internet
Plusieurs pays comme les Etats-Unis, l'Italie, la France, ou l'Allemagne, réfléchissent à taxer plus efficacement les géants d'Internet. En France, Google, Amazon, Facebook et Apple engrangent des revenus de près de 3 milliards d'euros par an alors qu'ils ne paient que 4 millions d'euros au titre de l'impôt sur les sociétés du fait de la localisation de leur siège social dans des pays tels que l'Irlande ou le Luxembourg. Le gouvernement vient d'annoncer le lancement d'une mission d'expertise de l'Inspection des finances et du Conseil d'Etat, pour présenter des propositions cet automne. Modifier les règles en matière d'impôt sur les sociétés et de TVA implique l'accord des 27 Etats membres de l'Union européenne, c'est pourquoi certains proposent plutôt de taxer la publicité en ligne, le commerce électronique et les vidéos à la demande, L'Association des services Internet communautaires (Asic) et le Syndicat des régies Internet estiment que cela risque d'handicaper le développement des acteurs du numérique. FTB/ACT/