(AOF / Funds) - "Il n'y a là rien de nouveau, mais c'est tout de même frappant, cette fois", lance Bernard Aybran, Directeur de la multigestion Invesco Asset Management : "la performance d'un marché d'actions n'est liée que très indirectement à la croissance économique du pays où les actions sont cotées". Ainsi, en novembre dernier, ce sont justement dans les pays où les perspectives économiques devenaient les plus sombres que les actions ont le mieux performé, poursuit le gérant dans sa lettre Tendance & Allocation de décembre 2012. Avec une progression de 2,7% sur le mois de novembre, les actions de la zone euro sont loin devant les actions américaines ou émergentes, respectivement en hausse de 0,1% et 1%. Sur le plan économique, aucune inversion de tendance n'a pu être notée le mois dernier. La zone euro continue à donner des signes toujours plus clairs d'une replongée en récession : les indicateurs avancés indiquent une contraction persistante de l'activité, les marchés de l'emploi poursuivent, en moyenne, leur dégradation et l'octroi de crédit au secteur privé poursuit son recul. Outre-Atlantique, le PIB a récemment été révisé à la hausse, le marché de l'emploi continue son amélioration et l'immobilier résidentiel retrouve une certaine activité. Cependant, les marchés actions tracent un paysage bien différent souligne Invesco. Malgré leur récent rebond, les actions de la zone euro accusent toujours un retard de 49% vis-à-vis des marchés américains et de 22% contre les actions émergentes sur la période des trois dernières années. AUT/MAF