(AOF / Funds) - Une partie des risques baissiers s'est dissipée sur les marchés actions, grâce à l'interventionnisme des banquiers centraux, mais aussi grâce à des signaux d'amélioration de la conjoncture aux Etats-Unis et en Chine, observe La Française AM. La microéconomie reste défavorable à court terme, en particulier en Europe, avec un travail d'ajustement à la baisse des bénéfices 2013 qui devrait se poursuivre. La société de gestion maintient par conséquent un certain degré de prudence avec une préférence pour les secteurs de croissance, notamment sur les valeurs de biens personnels et ménagers, l'alimentation/boissons et la technologie. Elle considère que ces secteurs devraient maintenir leur surperformance dans un contexte macroéconomique dégradé. La Française AM est à ce stade légèrement sous-pondérée sur les valeurs bancaires. En l'absence de nouvelles positives (timing de l'appel à l'aide de la part de l'Espagne notamment), il ne lui semble pas opportun de revenir immédiatement à une surpondération du secteur. Le gérant est méfiant sur la thématique matières premières, et notamment le pétrole, compte tenu d'une offre en croissance sur 2013 qui pourrait peser sur le cours du baril. AUT/ALO