(AOF / Funds) - Dans ses perspectives pour décembre, Pictet & Cie indique continuer de sous-pondérer les actions ainsi que de surpondérer le crédit et les liquidités, tant que la croissance économique américaine ne montre pas plus de dynamisme et que l'Europe reste à la merci de risques politiques. Il note que ses indicateurs du cycle conjoncturel témoignent d'une croissance mondiale toujours atone. Les indicateurs avancés mondiaux qu'il suit sont négatifs depuis plusieurs mois. Cette faiblesse tient en grande partie à des conditions récessionnistes dans la zone euro et au Japon, où le PIB se contracte au rythme annuel de 3,5%. " L'économie de la zone euro reste exposée aux problèmes de ses nations les plus endettées: si le nouveau programme de soutien accordé à la Grèce contient des éléments positifs - comme un moratoire de 10 ans sur le versement des intérêts -, il sera inefficace sans une reprise de la croissance ", explique le gestionnaire d'actifs. Aux Etats-Unis, l'économie se redresse, mais le risque politique est également élevé. Démocrates et Républicains entament des négociations cruciales sur le budget de l'Etat, sans incitation à s'entendre avant la fin de l'année. " Si un accord évitant la falaise fiscale devait finalement être trouvé, il y a de fortes chances cependant pour que les négociations se prolongent jusqu'en 2013. Un tel report sans perspective de résolution concrète constituerait un risque pour les marchés, notamment parce qu'il accroîtrait la possibilité d'une dégradation de la note américaine ", avertit Pictet & Cie. En revanche, les perspectives sont jugées encourageantes en Chine. Les ventes de détail, les dépenses de construction et les investissements s'accélèrent et les prix de l'immobilier se redressent eux aussi. Toutefois, même si le gestionnaire d'actifs souligne ces développements, il craint que la reprise soit trop faible pour stimuler la croissance mondiale, mais trop vigoureuse pour susciter une stimulation budgétaire ou monétaire dans le pays. AUT/ALO