(AOF) - Bouygues Travaux Publics, en partenariat avec le groupe australien Macmahon, vient de remporter un contrat de 260 millions de dollars australiens (environ 210 millions d'euros) en Australie, pour la conception et la construction d'un tunnel ferroviaire et de 3,2 kilomètres de nouvelles voies, dans l'ouest de Sydney. La part de Bouygues Travaux Publics s'élève à 130 millions de dollars australiens (environ 105 millions d'euros). Les travaux, qui démarrent actuellement, se termineront en fin d'année 2015 et mobiliseront près de 400 personnes. Cet ouvrage permettra aux trains de fret de changer de voie sans perturber la circulation des trains de voyageurs. L'objectif est de fluidifier le trafic du fret sur une importante artère nationale de transport ferroviaire qui va de Sydney à la ville australienne de Newcastle. Le chantier sera réalisé dans un environnement contraint, au contact des voies ferroviaires existantes et sans interrompre la circulation des trains. C'est le deuxième contrat confié par le client Transport for New South Wales à Bouygues Travaux Publics. Le premier portait sur la construction d'infrastructures ferroviaires majeures, incluant des ponts, une gare et des voies ferrées au sud-ouest de Sydney.
- Gestion patrimoniale prudente issue du caractère familial du groupe ; - Structure financière saine ; - Politique de hausse régulière du dividende et rendement attrayant.
Les points faibles de la valeur
- Décote appliquée en Bourse en raison du statut de conglomérat ; - Très forte cyclicité des activités Construction/Immobilier et Routes ; - Activité Construction/Immobilier sensible aux dispositifs fiscaux sur les investissements immobiliers ; - Marché de la téléphonie mobile entré dans une phase de surenchère commerciale et d'accélération de sa déflation tarifaire avec l'arrivée de Free début 2012 ; - Taille de Bouygues Telecom jugée insuffisante dans le haut-débit fixe et dans le mobile ; - Evolution défavorable du contexte réglementaire pour les opérateurs télécoms.
Comment suivre la valeur
- Activité Construction influencée par l'état général de l'économie (niveau des taux d'intérêt, niveau de confiance des ménages et mises en chantier) et par les actions de relance des gouvernements ainsi que les mesures fiscales ; - Secteur des médias directement influencé par les recettes publicitaires ; - A suivre, l'évolution du contexte concurrentiel dans la téléphonie mobile et le lancement de nouvelles offres ; - Cours de Bourse pouvant varier avec les performances opérationnelles et boursières d'Alstom et TF1.
Construction - BTP
La loi permettant la majoration des droits à construire a été adoptée par le Parlement. L'objectif est d'accroître l'offre de logements en majorant de 30% les possibilités de construire sur un terrain donné. Les autorités tablent sur la construction de 20 000 à 40 000 logements supplémentaires par an. La mesure est cependant transitoire. Elle ne concerne que les permis de construire ou les déclarations déposées avant le 1er janvier 2016. La Fédération française du bâtiment (FFB) prévoit un recul de 1,9% de l'activité du secteur en 2012. Elle tient compte de la faiblesse de la croissance, du resserrement des conditions de crédit et des plans de rigueur budgétaire. Les professionnels souhaitent que le dispositif Scellier soit remplacé par un autre modèle pour développer le marché locatif privé. La fédération a organisé un Sommet de la construction et de l'immobilier, destiné à sensibiliser les candidats à l'élection présidentielle à la problématique du logement. La Capeb envisage un décrochage de l'activité au second semestre. Sur l'année 2012, le recul pourrait être limité à 1%, générant 2 000 à 3 000 destructions d'emplois hors intérim. FTB/ACT/