(AOF / Funds) - Au plan boursier, le secteur a sur le mois de novembre fait mieux que consolider (+2,4% pour l'indice EPRA Eurozone) après son envolée (+7,7%) du mois précédent. Unibail et Klépierre ont été sur la période sous revue les meilleurs contributeurs de performance du fonds KBL Richelieu Invest-Immo, tandis que Vastned Retail et Swiss Prime Site étaient les plus mauvais. Novembre a été exceptionnellement actif pour les foncières en termes d'opérations financières, qu'il s'agisse d'émissions obligataires (500 millions d'euros pour Foncière des Régions, échéance janvier 2018, à 3,875%, 500 millions d'euros également pour Foncière Lyonnaise à cinq ans à 3,5 %, 500 millions d'euros, toujours, pour Unibail, échéance 2017, à 1,625 %), de placements privés (WDP, Gécina...), d'augmentations de capital (Aedifica), voire d'offre publique de rachat d'actions (A.N.F.). Un point commun à beaucoup (mais pas à toutes) de ces opérations : une marche forcée vers le "deleveraging", ou à tout le moins un allongement de la dette ou la recherche de sources de financement alternatives à l'emprunt bancaire, et ce dans le but de profiter des conditions actuelles de marché mais aussi de desserrer la contrainte financière à l'aube d'une période qui pourrait, selon certains observateurs, devenir plus difficile. A ce jour d'ailleurs, il existe peu d'indices laissant augurer de telles difficultés : les publications de chiffres d'affaires pour le troisième trimestre restent, à périmètre constant, favorablement orientées grâce à l'indexation, à la hausse des taux d'occupation et à des loyers de relocation-renégociations qui s'inscrivent généralement en territoire positif. AUT/ACT