(AOF / Funds) - Bonne nouvelle : l'incertitude politique qui détériorait jusqu'à présent le sentiment du marché s'atténue progressivement, indique Johanna Kyrklund, responsable des portefeuilles multi-actifs chez Schroders. La société de gestion estime être à " la fin du début " de la crise européenne. La mauvaise nouvelle, c'est que l'environnement cyclique est toujours difficile, tempère-t-elle. En principe, un seul catalyseur de redressement durable des actifs risqués suffirait à annoncer le renversement du cycle économique, explique la professionnelle des marchés. Le problème cette fois-ci, c'est que les conditions resteront probablement les mêmes en 2013 : taux d'intérêt à un très bas niveau et croissance anémique, explique Johanna Kyrklund. Dans ce contexte, toute stratégie privilégiant les actions de meilleure qualité et visant à doper les rendements par le biais de classes d'actifs comme la dette " high yield " devrait porter ses fruits, mais, en l'absence de toute reprise vigoureuse et convaincante, les actifs plus cycliques auront du mal à progresser. AUT/MAF