(AOF / Funds) - L'année 2012 a été source de nombreuses incertitudes (efficacité de la politique monétaire américaine, impact de la politique budgétaire, atterrissage brutal ou en douceur en Chine, crise dans la zone euro), pourtant, les performances d'une large gamme de classes d'actifs, sûres mais aussi risquées, ont agréablement surpris, indique BNP Paribas IP dans son point de marché Convictions. Le mérite en revient à la Fed et à la BCE, qui ont respectivement poursuivi leur politique d'assouplissement quantitatif et ont dissipé le risque extrême d'une implosion de la zone euro a expliqué l'analyste. Les investisseurs les plus prudents ont été contraints de prendre davantage de risques, ce qui a entraîné une forte compression des spreads entre les obligations d'entreprises et les obligations émergentes d'une part, et les valeurs refuge (bons du Trésor américain et Bunds) d'autre part. Si 2012 a permis d'en savoir plus sur la politique monétaire américaine (elle a donné un réel coup de fouet à l'économie) et la Chine (où l'économie redémarre après un atterrissage en douceur), des incertitudes demeurent sur la politique budgétaire américaine et sur la manière dont la zone euro va restaurer durablement la confiance et la croissance. L'analyste espère que 2013 apportera des réponses à ces questions. AUT/MAF