(AOF / Funds) - Les efforts des gouvernements et des banques centrales au cours de l'année écoulée ont quelque peu permis d'éliminer les risques extrêmes immédiats au niveau mondial, observe Phil Apel, responsable de la stratégie des taux d'intérêt chez Henderson. Cependant, une solution à long-terme pour remédier à la faible croissance économique n'a pas été mise en place, indique-t-il. Bien que chaque année apporte son lot d'imprévus, la croissance européenne en 2013 devrait être inférieure à la tendance tout en étant plus positive au Royaume-Uni et aux Etats-Unis, ce qui permettra aux Bunds allemands de surperformer les Bons du trésor américains et les Gilts du Royaume-Uni, estime le professionnel. Le stratégiste est également convaincu que les courbes de taux des obligations d'Etat devraient continuer de se pentifier au cours de l'année, plus fortement que les marchés ne le laissent présager. Ceci s'explique par le fait que les taux d'intérêt ont été maintenus à un niveau faible pendant une durée beaucoup plus longue, alors que les prévisions de montée de l'inflation entraînent une hausse des rendements à long terme. Il est également possible que les incertitudes auxquelles nous seront confrontées conduisent à la génération d'événements extrêmes. Les perspectives d'un risque de perte extrême important, terme technique utilisé pour décrire les situations extrêmes comme par exemple l'inflation ou la déflation, continueront d'affecter les marchés en 2013, conclut Phil Apel. AUT/ALO