(AOF / Funds) - Dans sa lettre obligataire de janvier, Pictet & Cie estime que globalement, la faiblesse de la croissance, la modération de l'inflation et les taux bas créent toujours un cadre satisfaisant à la dette, en particulier high yield. Il fait remarquer que les entreprises sont généralement en bonne forme, leur bilan ne présente pas de surendettement et l'impact du ralentissement est jusqu'à présent très gérable. Par ailleurs, l'accès au financement bancaire est certes plus difficile, mais le marché obligataire est largement ouvert. Les taux de défaut devraient rester ainsi faibles, notamment en Europe, où la vaste majorité du marché high yield est notée BB. Le gestionnaire d'actifs souligne que les "anges déchus" et les nouvelles émissions constituent une valve d'afflux vers la classe d'actifs et devraient le rester. "Globalement, malgré une forte performance, la prime de risque compense bien le risque de crédit, dans un contexte de réduction des risques extrêmes", conclut Pictet & Cie.
High Yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-. AUT/ALO