(AOF / Funds) - L'attrait des emprunts à haut rendement telles que les obligations d'entreprise de type speculative-grade demeure après l'accélération des mesures de détente monétaire aux Etats-Unis et au Japon, indique Pictet & Cie dans ses perspectives pour janvier. Les obligations d'entreprise à haut rendement jouissent de valorisations intéressantes. Les spreads continuent d'offrir aux investisseurs une rémunération satisfaisante pour le risque de défaut encouru. Les taux de défaut sur les marchés européens sont inférieurs à la moyenne et ne devraient pas augmenter sensiblement à moyen terme, explique Pictet & Cie. Bon nombre d'entreprises sont en effet parvenues à prolonger la duration de leurs emprunts et à conserver d'abondantes liquidités à leur bilan. Les ratios d'endettement des sociétés ont globalement commencé à s'accroître en raison d'un volume élevé de nouvelles émissions. Toutefois, cette augmentation intervient à partir d'un niveau très bas et n'est pas jugée inquiétante à ce stade par le gestionnaire d'actifs. Enfin, le contexte technique est également favorable, la demande des investisseurs privés en quête de rendement pour les titres de ce type étant vraisemblablement appelée à rester élevée.
High Yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-. AUT/ALO